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Inflation Thresholds and Policy-Rule Inertia: Some Simulation Results, Accessible Data

Figure 1. Simulated paths for asymmetric rules

Upper Left Panel
Unemployment rate

  Low inertia 2 percent Low inertia 2.2 percent High inertia 2 percent High inertia 2.2 percent
2021Q1 6.58 6.58 6.58 6.58
2021Q2 6.14 6.11 6.13 6.12
2021Q3 5.55 5.49 5.53 5.51
2021Q4 5.00 4.91 4.97 4.94
2022Q1 4.64 4.51 4.60 4.56
2022Q2 4.43 4.28 4.38 4.33
2022Q3 4.31 4.12 4.25 4.19
2022Q4 4.21 3.99 4.14 4.07
2023Q1 4.08 3.83 4.00 3.92
2023Q2 3.93 3.66 3.84 3.75
2023Q3 3.79 3.49 3.71 3.60
2023Q4 3.71 3.38 3.62 3.50
2024Q1 3.69 3.32 3.60 3.46
2024Q2 3.71 3.32 3.63 3.47
2024Q3 3.77 3.33 3.67 3.51
2024Q4 3.83 3.34 3.70 3.54
2025Q1 3.86 3.34 3.71 3.55
2025Q2 3.88 3.32 3.71 3.55
2025Q3 3.90 3.30 3.71 3.55
2025Q4 3.91 3.29 3.70 3.54
2026Q1 3.92 3.28 3.69 3.55
2026Q2 3.93 3.28 3.69 3.55
2026Q3 3.95 3.29 3.70 3.56
2026Q4 3.96 3.31 3.70 3.56
2027Q1 3.97 3.35 3.70 3.57
2027Q2 3.98 3.39 3.70 3.58
2027Q3 3.99 3.44 3.71 3.59
2027Q4 4.00 3.49 3.71 3.60
2028Q1 4.01 3.53 3.72 3.61
2028Q2 4.02 3.58 3.72 3.63
2028Q3 4.02 3.63 3.73 3.64
2028Q4 4.03 3.67 3.74 3.66
2029Q1 4.03 3.71 3.75 3.67
2029Q2 4.04 3.75 3.76 3.69
2029Q3 4.04 3.79 3.77 3.71
2029Q4 4.05 3.83 3.78 3.72
2030Q1 4.05 3.86 3.80 3.74
2030Q2 4.06 3.89 3.81 3.76
2030Q3 4.06 3.92 3.82 3.78
2030Q4 4.06 3.95 3.83 3.79

Upper Right Panel
Inflation

  Low inertia 2 percent Low inertia 2.2 percent High inertia 2 percent High inertia 2.2 percent
2021Q1 1.38 1.40 1.39 1.40
2021Q2 2.03 2.07 2.06 2.07
2021Q3 1.63 1.71 1.68 1.70
2021Q4 1.80 1.93 1.88 1.92
2022Q1 1.89 2.04 1.99 2.03
2022Q2 1.92 2.09 2.03 2.08
2022Q3 1.91 2.10 2.04 2.09
2022Q4 1.90 2.10 2.04 2.09
2023Q1 1.92 2.12 2.06 2.11
2023Q2 1.95 2.16 2.09 2.15
2023Q3 1.98 2.19 2.12 2.18
2023Q4 2.01 2.22 2.15 2.21
2024Q1 2.02 2.23 2.16 2.22
2024Q2 2.02 2.23 2.17 2.22
2024Q3 2.01 2.23 2.16 2.22
2024Q4 2.01 2.22 2.16 2.22
2025Q1 2.01 2.22 2.16 2.22
2025Q2 2.01 2.22 2.16 2.22
2025Q3 2.01 2.21 2.16 2.22
2025Q4 2.01 2.21 2.16 2.22
2026Q1 2.01 2.21 2.16 2.22
2026Q2 2.01 2.20 2.16 2.22
2026Q3 2.01 2.20 2.16 2.21
2026Q4 2.01 2.20 2.16 2.21
2027Q1 2.01 2.19 2.16 2.21
2027Q2 2.01 2.19 2.16 2.21
2027Q3 2.01 2.18 2.16 2.21
2027Q4 2.01 2.18 2.16 2.21
2028Q1 2.01 2.17 2.16 2.20
2028Q2 2.01 2.17 2.16 2.20
2028Q3 2.01 2.16 2.15 2.20
2028Q4 2.01 2.16 2.15 2.19
2029Q1 2.01 2.15 2.15 2.19
2029Q2 2.01 2.15 2.15 2.19
2029Q3 2.01 2.14 2.15 2.18
2029Q4 2.01 2.14 2.14 2.18
2030Q1 2.01 2.14 2.14 2.18
2030Q2 2.01 2.13 2.14 2.17
2030Q3 2.01 2.13 2.14 2.17
2030Q4 2.01 2.12 2.13 2.17

Lower Panel
Funds rate

  Low inertia 2 percent Low inertia 2.2 percent High inertia 2 percent High inertia 2.2 percent
2021Q1 0.13 0.13 0.13 0.13
2021Q2 0.13 0.13 0.13 0.13
2021Q3 0.13 0.13 0.13 0.13
2021Q4 0.13 0.13 0.13 0.13
2022Q1 0.13 0.13 0.13 0.13
2022Q2 0.13 0.13 0.13 0.13
2022Q3 0.13 0.13 0.13 0.13
2022Q4 0.13 0.13 0.13 0.13
2023Q1 0.13 0.13 0.13 0.13
2023Q2 0.13 0.13 0.28 0.13
2023Q3 0.13 0.13 0.42 0.13
2023Q4 0.13 0.13 0.56 0.13
2024Q1 0.13 0.13 0.69 0.29
2024Q2 0.48 0.13 0.81 0.44
2024Q3 0.79 0.13 0.93 0.58
2024Q4 1.04 0.13 1.04 0.72
2025Q1 1.26 0.13 1.14 0.84
2025Q2 1.44 0.13 1.23 0.96
2025Q3 1.60 0.13 1.32 1.07
2025Q4 1.74 0.13 1.40 1.17
2026Q1 1.85 0.13 1.48 1.27
2026Q2 1.95 0.13 1.56 1.36
2026Q3 2.03 0.53 1.63 1.45
2026Q4 2.10 0.86 1.69 1.53
2027Q1 2.16 1.14 1.75 1.60
2027Q2 2.21 1.38 1.81 1.67
2027Q3 2.26 1.59 1.87 1.74
2027Q4 2.29 1.76 1.92 1.80
2028Q1 2.33 1.90 1.96 1.86
2028Q2 2.35 2.03 2.01 1.92
2028Q3 2.38 2.13 2.05 1.97
2028Q4 2.40 2.21 2.09 2.01
2029Q1 2.41 2.29 2.13 2.06
2029Q2 2.43 2.35 2.16 2.10
2029Q3 2.44 2.40 2.19 2.14
2029Q4 2.45 2.44 2.22 2.17
2030Q1 2.46 2.47 2.25 2.21
2030Q2 2.47 2.50 2.28 2.24
2030Q3 2.47 2.53 2.30 2.27
2030Q4 2.48 2.55 2.32 2.29

Note: Low inertia refers to an economy with a policy rule with a 0.85 inertia coefficient and high inertia stands for an economy with a policy rule with a 0.94 inertia coefficient.

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Figure 2. Simulated paths under Taylor 99 with 2.2 percent inflation threshold: asymmetric vs symmetric rule

Upper Left Panel
Unemployment

  Asymmetric Symmetric
2021Q1 6.58 6.58
2021Q2 6.11 6.11
2021Q3 5.49 5.49
2021Q4 4.91 4.91
2022Q1 4.51 4.52
2022Q2 4.28 4.28
2022Q3 4.12 4.13
2022Q4 3.99 4.00
2023Q1 3.83 3.84
2023Q2 3.66 3.66
2023Q3 3.49 3.50
2023Q4 3.38 3.39
2024Q1 3.32 3.33
2024Q2 3.32 3.33
2024Q3 3.33 3.34
2024Q4 3.34 3.35
2025Q1 3.34 3.35
2025Q2 3.32 3.33
2025Q3 3.30 3.31
2025Q4 3.29 3.30
2026Q1 3.28 3.30
2026Q2 3.28 3.29
2026Q3 3.29 3.30
2026Q4 3.31 3.31
2027Q1 3.35 3.32
2027Q2 3.39 3.37
2027Q3 3.44 3.43
2027Q4 3.49 3.49
2028Q1 3.53 3.56
2028Q2 3.58 3.62
2028Q3 3.63 3.68
2028Q4 3.67 3.74
2029Q1 3.71 3.79
2029Q2 3.75 3.84
2029Q3 3.79 3.88
2029Q4 3.83 3.92
2030Q1 3.86 3.95
2030Q2 3.89 3.98
2030Q3 3.92 4.01
2030Q4 3.95 4.03

Upper Right Panel
Inflation

  Asymmetric Symmetric
2021Q1 1.40 1.39
2021Q2 2.07 2.07
2021Q3 1.71 1.70
2021Q4 1.93 1.91
2022Q1 2.04 2.03
2022Q2 2.09 2.07
2022Q3 2.10 2.08
2022Q4 2.10 2.08
2023Q1 2.12 2.10
2023Q2 2.16 2.13
2023Q3 2.19 2.17
2023Q4 2.22 2.19
2024Q1 2.23 2.20
2024Q2 2.23 2.21
2024Q3 2.23 2.20
2024Q4 2.22 2.20
2025Q1 2.22 2.19
2025Q2 2.22 2.19
2025Q3 2.21 2.19
2025Q4 2.21 2.18
2026Q1 2.21 2.18
2026Q2 2.20 2.18
2026Q3 2.20 2.17
2026Q4 2.20 2.17
2027Q1 2.19 2.16
2027Q2 2.19 2.16
2027Q3 2.18 2.15
2027Q4 2.18 2.15
2028Q1 2.17 2.14
2028Q2 2.17 2.14
2028Q3 2.16 2.13
2028Q4 2.16 2.13
2029Q1 2.15 2.13
2029Q2 2.15 2.12
2029Q3 2.14 2.12
2029Q4 2.14 2.11
2030Q1 2.14 2.11
2030Q2 2.13 2.10
2030Q3 2.13 2.10
2030Q4 2.12 2.10

Lower Panel
Funds rate

  Asymmetric Symmetric
2021Q1 0.13 0.13
2021Q2 0.13 0.13
2021Q3 0.13 0.13
2021Q4 0.13 0.13
2022Q1 0.13 0.13
2022Q2 0.13 0.13
2022Q3 0.13 0.13
2022Q4 0.13 0.13
2023Q1 0.13 0.13
2023Q2 0.13 0.13
2023Q3 0.13 0.13
2023Q4 0.13 0.13
2024Q1 0.13 0.13
2024Q2 0.13 0.13
2024Q3 0.13 0.13
2024Q4 0.13 0.13
2025Q1 0.13 0.13
2025Q2 0.13 0.13
2025Q3 0.13 0.13
2025Q4 0.13 0.13
2026Q1 0.13 0.13
2026Q2 0.13 0.13
2026Q3 0.53 0.13
2026Q4 0.86 0.13
2027Q1 1.14 0.69
2027Q2 1.38 1.15
2027Q3 1.59 1.52
2027Q4 1.76 1.82
2028Q1 1.90 2.06
2028Q2 2.03 2.25
2028Q3 2.13 2.39
2028Q4 2.21 2.50
2029Q1 2.29 2.57
2029Q2 2.35 2.63
2029Q3 2.40 2.66
2029Q4 2.44 2.68
2030Q1 2.47 2.69
2030Q2 2.50 2.69
2030Q3 2.53 2.69
2030Q4 2.55 2.68
Note: Low inertia refers to an economy with a policy rule with a 0.85 inertia coefficient and high inertia stands for an economy with a policy rule with a 0.94 inertia coefficient.

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Last Update: April 12, 2021